Инфляционные ожидания россиян в сентябре достигли 14,2%

Ожидания населения относительно инфляции в будущем считаются одним из ключевых факторов, на которые ориентируется Банк России при определении размера ключевой ставки.

Инфляционные ожидания граждан России в сентябре 2026 года повысились на 0,5 процентного пункта, увеличившись с 13,7% до 14,2% в годовом выражении. Такими результатами поделились эксперты «инФОМа», которые провели опрос по заказу Центробанка РФ в первой половине сентября.

Показатель вновь демонстрирует рост после заметного снижения в августе, приблизившись к значениям июля, когда инфляционные ожидания достигли максимума с марта 2022 года — 14,7%.

Оценка фактической инфляции по итогам сентября также выросла и составила 15,1% — на процентный пункт выше предыдущего месяца.

За год самый высокий показатель ожидаемой инфляции зафиксирован в июле 2026 года — 14,7%. Самые низкие значения отмечались в июне — 12,4%.

Согласно исследованию, оценки наблюдаемой инфляции респондентами, обладающими сбережениями, повысились до 13,6% по сравнению с 12,7% месяцем ранее. Среди участников опроса без накоплений этот показатель также продемонстрировал рост — 16,3% против 15,5% в августе.

Оценка ожидаемой инфляции на год вперёд среди респондентов с накоплениями поднялась с 12% до 12,8%. У россиян без сбережений данный индекс вырос до 15,4% (ранее был на отметке 15%).

Доля граждан, располагающих сбережениями, в сентябре уменьшилась и составила 33% (в августе она была на уровне 37%), тогда как доля тех, кто не располагает накоплениями, напротив, увеличилась — с 58% до 64%. Оставшиеся затруднились с ответом.

По информации Росстата, с 8 по 14 сентября индекс потребительских цен увеличился на 0,02%, что ниже показателя предыдущей недели (0,05%). Общий рост потребительских цен с начала года составил 4,74%.

Минэкономразвития отмечает, что уровень инфляции на 14 сентября составил 6,24% в годовом выражении, незначительно снизившись по сравнению с 7 сентября (6,29%).

Причины увеличения инфляционных ожиданий: взгляд специалистов

"Фактор, который может говорить в пользу роста инфляционных ожиданий, — продолжающийся топливный кризис и повышение стоимости топлива", - руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин.

Эксперт подчеркивает, что другие факторы — сезонная дефляция на продукты и стабилизация курса рубля — могли бы способствовать снижению инфляционных ожиданий. Однако эффект удорожания топлива перевесил прочие влияния.

"Бензин является классическим товаром-маркером и население считывает его удорожание мгновенно, а перебои поставок и очереди на заправках формируют устойчивую экстраполяцию на все остальные товары и услуги", - ведущий аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов.

Он также отмечает, что динамика на рынке ГСМ напрямую влияет на настроение россиян в отношении инфляции.

"Рост инфляционных ожиданий населения может быть связан с психологическим эффектом от дефицита бензина на АЗС, удорожанием импортных товаров, а также ожиданиями по росту тарифов на коммунальные услуги и перевозки", - начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов.

"В августе и начале сентября произошло ослабление рубля, которое могло быть интерпретировано населением как проинфляционный фактор", - старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.

Все перечисленные факторы, по мнению экспертов, в совокупности привели к росту инфляционных прогнозов среди населения.

Изменения ключевой ставки

11 сентября Банк России решил сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых.

Это стало первым перерывом в рамках смягчения денежно-кредитной политики, начатой Центробанком в июне 2025 года. До этого последний раз ставка оставалась неизменной в апреле 2025-го и составляла рекордные 21%.

"Текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчёте на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. По мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции возобновится", - отмечено в пресс-релизе регулятора.

В июле Центробанк оценивал устойчивую инфляцию в диапазоне 4–5% за год.

Следующее заседание совета директоров Банка России, где планируется рассмотреть изменение ключевой ставки, состоится 23 октября 2026 года.